6月15日農產品行業資訊
更新時間:2022-06-15 來源:期貨日報 瀏覽次數: 72
豆粕 區間振蕩為主
近日，美國農業部發布6月全球農作物供需報告，對大豆部分數據的調整整體符合預期。受此影響，代表美豆舊作的07合約逐步進入交割月，美豆舊作對市場價格的影響力轉弱。國際大豆市場交易題材集中在美豆產區天氣以及新作單產潛力上，這是未來2—3個月決定行情短期節奏的主線，也是決定新作大豆能否實現供需轉向的關鍵。
美豆豐產預期加強
自5月中旬以來，美豆產區天氣相對適宜，降雨和溫度基本在常年均值水平，美豆新作播種進度較前期加快。截至本周，美豆播種率已經趕上5年均值88%；出苗率為70%，略低于5年均值74%。然而，本周美國農業部公布了本年度大豆的首份優良率。截至6月12日當周，美豆生長優良率為70%，持平市場預估，高于去年同期的62%。說明截至目前，本年度美豆初期生長總體良好，較快的播種進度和較高的優良率，意味著美豆未來獲得趨勢單產的概率提升，市場對美豆新作豐產預期加強。
前期播種偏慢的北達科他州進度已經趕上，本周播種進度達到75%，比上周大幅推進34%。市場前期對北部平原能否完成今年播種任務的擔憂減退，美豆整體完成年度9100萬英畝的預期不斷增強。?
總體來看，基于目前的產區天氣和作物生長情況，美豆新作實現豐產的預期較強，新舊作或面臨結構轉向略寬松的局面。當然，這種結構轉換的實現需要后面2—3個月產區的天氣配合，關注天氣變化是中短期美豆市場交易的主線。在新作能夠看到更加明確的豐產預期之前，預計CBOT大豆價格維持高位振蕩，下跌幅度受限。
國內油廠榨利倒掛
對國內豆粕來說，主要邏輯仍在榨利。即使受出口施壓影響，最近幾個交易日巴西大豆升貼水報價大幅下跌，近月對華CNF升貼水報價跌至310美分/蒲式耳附近，周度環比下跌達到30美分/蒲式耳，但是國內油廠榨利仍維持倒掛狀態，依然無法刺激買船。截至6月13日，國內油廠7月船期買船完成77%，8月船期買船完成54%，9月船期買船只有5%。因此，目前市場對第三季度國內進口大豆到港量預估處在均值以下，對第四季度進口大豆到港量也存在擔憂。
然而，未來國內進口大豆到港不足的預期，掩蓋了目前豆粕現貨壓力偏大的利空。雖然國內進口大豆和豆粕庫存快速累積，上周進口大豆庫存已經達到585萬噸，較5月中旬增幅達到38%，國內油廠豆粕庫存為95萬噸，較5月中旬增幅達62%，但是未對現貨基差造成太大影響。最近三周，國內豆粕近月現貨基差報價相對穩定，上周甚至穩中略漲。華北和華東地區油廠現貨基差報價在100元/噸附近，華南地區現貨基差報價在150元/噸附近。而8—9月的基差報價更堅挺，各地基本在200元/噸以上。
就短期而言，因5—6月國內進口大豆到港量較大，豆粕現貨仍有壓力，基差仍將維持弱勢運行。不過，從油廠角度來看，在后期到港量不大的情況下，部分油廠主動下調開機率，也有部分油廠因豆粕脹庫問題被動下調開機率。這可能會減緩豆粕累庫速度，現貨基差繼續下跌空間受限。
對短期行情來說，美豆舊作利多交易充分，繼續驅動行情大幅上漲非常困難，后期美豆交易節奏更多要靠新作天氣變化帶動。因此，在短期美豆產區天氣相對適宜的背景下，美豆或維持1700—1750美分/蒲式耳高位振蕩，國內豆粕料跟隨美豆在4000—4250元/噸區間振蕩?，F貨方面，基于買船和到港預估，豆粕終端企業要及時鎖定貨權，貿易企業目前追漲基差較難變現，可暫時關注。
