6月14日化工行業資訊
更新時間:2022-06-14 來源:期貨日報 瀏覽次數: 102
PVC 反彈暫時告一段落
國內公共衛生事件解除之后，PVC需求并沒有像此前市場預期的那樣大幅回暖，而是緩慢恢復。加之目前社會庫存高企，出口存在放緩預期，PVC供大于求的格局短期難以緩和。因此，PVC走勢偏弱的概率較大。
開工處于低位
受國內PVC開工負荷偏低的影響，上游電石庫存積壓，價格下挫，使得近期國內電石法PVC生產企業利潤得到修復。截至6月10日當周，國內華東電石法PVC生產企業毛利為640元/噸，實現扭虧為盈，上周虧損130元/噸；乙烯法PVC毛利為400元/噸，環比增加200元/噸。由于生產經營狀況不佳，今年國內PVC開工負荷偏低。從后期來看，雖然電石法PVC生產企業經營狀況有所改善，但是隨著夏季高溫天氣到來，氯堿工業進入集中檢修期，開工負荷回升空間有限，市場整體供應壓力有限。此外，由于終端需求受到抑制，國內PVC社會庫存明顯高于去年同期水平，下游企業補庫采購的需求不高。
內需恢復緩慢
為抑制房地產泡沫，近兩年，政府對房地產行業采取了限制措施。加之部分頭部房企資金鏈出現問題，這進一步增加了房地產企業融資難度和成本，從而使得國內房地產投資下降。數據顯示，1—4月，國內房地產投資累計完成額為39154.31億元，同比下降2.7%。從1999年國內有數據統計以來，房地產投資同比下降僅出現過兩次：一次是2020年2—5月，受疫情影響，國內房地產投資不佳，連續4個月房地產投資同比下降；另一次就是現在。房地產投資下降，意味著終端市場對PVC的總量需求下降。
不僅如此，3月以來，國內多地出現公共衛生事件，這些地區的房屋和基建開工受到影響，造成PVC需求階段性下降。隨著國內多地的管控放開，市場此前普遍預期國內PVC需求將會回暖，前期被抑制的需求將會逐漸釋放。不過，從目前的情況來看，PVC需求回暖速度緩慢，除線纜、醫療、部分板材和型材企業開工較高外，大部分PVC下游企業的開工負荷仍然處于低位。其中，型材企業的訂單仍然較少，企業維持剛需采購、少量補庫的策略。隨著南方雨季到來，南方地區的PVC需求進入淡季，PVC需求難以出現明顯起色。
外需后勁不足
受俄羅斯PVC出口受限等因素的影響，第二季度以來，國內PVC出口呈現增加態勢，這增加了PVC整體的市場需求。相關數據顯示，4月，國內PVC出口27.84萬噸，較去年同期上升3.13萬噸，同比上升12.68%，處于月度較高水平。不僅如此，前期簽署的PVC出口訂單將在7月集中交付，PVC外需有望集中釋放。需要注意的是，海外PVC需求即將進入相對淡季，國內PVC出口的重要目的地印度，由于前期貨源集中到貨，后期的補貨需求將會下降。受上述因素影響，國內PVC出口訂單已經出現較為明顯的下降，PVC后期的外需難以跟進。
整體來看，目前國內PVC基本面整體偏弱。其一，庫存積壓，下游企業降庫壓力較大；其二，雖然公共衛生事件逐漸解除，但是國內PVC需求恢復進度不及預期，國外出口也有轉弱跡象。在這種情況下，PVC近期的反彈或告一段落，價格料呈現偏弱格局。
