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      6月13日化工行業資訊

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      更新時間:2022-06-13    來源:期貨日報   瀏覽次數: 97
       甲醇 等待強預期轉化為強現實
        受國內出臺一系列經濟刺激措施的提振,5月底以來,甲醇期貨2209合約擺脫此前的低位振蕩走勢,期價從2650—2750元/噸區間內突破上行,轉入單邊上漲模式。隨著強預期利好因素有所消化,后期甲醇需要等待強預期轉化為強現實,在需求數據改善的驅動下,才有進一步上漲的動能。

        供給壓力明顯增加
        眾所周知,每年3—5月是國內甲醇裝置的春季檢修期,今年也不例外。不過,對比往年同期開工水平,今年春季檢修規模略有縮小,并且其間部分項目檢修推遲。6月以來,隨著檢修高峰期結束,國內甲醇開工率轉入回升階段。截至6月9日當周,國內甲醇裝置平均開工率上升至80.48%,不僅月環比上漲6.42%,而且較去年同期增加8.71%,表明國內供應壓力顯著增加。
        除國內甲醇增量明顯外,海外供應也在趨增。雖然第一季度受內外盤倒掛及伊朗低開工影響,我國一季度甲醇進口量下滑,但是從第二季度開始,隨著伊朗限氣結束,氣頭裝置開工顯著,甲醇出口量快速回升。截至6月初,伊朗多數裝置運行平穩,整體開工率維持在69%附近。5月下旬短停的Kaveh年產230萬噸裝置已于6月上旬重啟恢復,ZPC、KPC、FPC及Marjan裝置維持高開工,月均產量在80萬噸上方。受此影響,4月我國進口甲醇攀升至115萬噸。而從船貨預報情況來看,預計5月甲醇進口量在120萬噸左右,6月進口量在110萬噸以上,整體較第一季度月均增加30萬噸。在外部供應增加的背景下,近兩個月,國內港口甲醇庫存處于持續累庫狀態。截至6月10日當周,華東和華南港口甲醇庫存攀升至75.58萬噸,月環比上升24.11%,同比增加50.86%。其中,華東地區甲醇庫存在56.60萬噸,月環比回升10.40萬噸;華南地區港口甲醇庫存在18.98萬噸,月環比增加2.86萬噸??傮w來看,后市國內外甲醇供應壓力將明顯增強。
       
        刺激政策有待傳導
        第二季度以來,受疫情影響,甲醇下游需求受到一定沖擊。隨著國內防疫取得積極成效,加之6月初各地政府出臺一系列刺激經濟的措施相繼落地,扭轉了此前甲醇消費偏悲觀的預期。不過,從政策體現到需求端存在一定滯后性,目前甲醇傳統需求和烯烴需求均表現偏弱。截至6月10日當周,國內甲醛開工率維持在28.50%,月環比回落1.4%。隨著南方梅雨季節到來,板材需求減弱將導致甲醛消費轉入淡季。同時,上周二甲醚開工率維持在25.09%,月環比消費回升1.36%。醋酸開工率維持在71.51%,月環比大幅下滑11.42%。MTBE開工率維持在47.44%,月環比略微回升1.44%。除傳統消費領域依然偏弱外,作為甲醇下游最大需求的烯烴需求也不容樂觀。整體而言,刺激經濟措施尚未體現到消費終端,后市甲醇需求有待改善。
        整體來看,甲醇周度高頻數據尚未把強政策預期轉化為強基本面的現實。目前,甲醇市場仍為強預期博弈弱現實的狀態。在經歷6月上旬的一輪漲勢后,強預期有所消化。因此,預計后市甲醇2209合約料轉入多空分歧加大、振蕩整理階段。
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